经典PB-ROE框架的有效性验证：从纵向历史维度ROE拐点总是滞后于估值拐点。理想状态下，估值隐含的预期应当与盈利预期相匹配，即估值所反映的股价上涨动力源自企业业绩增长的内生动力。DDM模型下，ROE解释未来的估值，前提假设即价格终将回归价值。

理解其本身内涵和适用性，才能提高PB-ROE选股胜率。 【编者按：春节期间，星图金融研究院推出“春节特辑”系列，聚焦投资 ...