国联民生 证券发布研报称，全球生物科技及药企投融资活动及交易需求在2025年显著回暖，创新药新技术平台蓬勃发展，驱动CXO行业下游需求全面复苏，行业景气度有望将、在2026年延续。 中国CRO市场于2025年重回增长轨道。 CDMO方向建议关注景气度赛道方向，1)多肽供应链先发龙头;2)ADC浪潮中有望受益的公司;3)小核酸方向前瞻布局的细分领域特色公司;以及4)大单品潜在边际牵引显著的公司。