Dragonfly 合伙人 Haseeb 发文反驳 Star Xu 将 10/10 暴跌归因于币安与 Ethena 的说法，认为因果不成立：BTC 先见底、USDe 仅在币安偏离且未跨所传播，无法解释全市场同步清算。他认为更合理解释是宏观冲击叠加交易所 API 故障，导致做市失灵、流动性真空与清算/ADL 连锁放大；这类事件缺乏单一“元凶”，更像微观结构在最差时点的系统性失灵。

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