一方面，国资通过并购、混改、产业基金等方式，积极布局创新药、高端医疗器械、中医药振兴、医疗新基建和生物制造等黄金赛道。早在2023年，具有国资背景的投资机构大规模涌入生物医药领域，成为医药创投领域的重要力量，进入2025年，这一趋势更加显著。

综上可见，石药集团正在猛踩油门，以一笔又一笔BD交易加快创新转型步伐。特别是观其战略布局，早已超越单一产品输出，转而构建“研发-资本-人才”三位一体的生态级战略，正在逐步蜕变成创新药企业。

过去 5 年在集采政策下，恒瑞医药以仿制药哺养创新药的发展逻辑失灵，而创新药“接力”需要时间、海外出口难迎拐点，这些无不为这家公司带来战略转型上的压力。作为应对，再度出山的孙飘扬，一改“保守”标签，从自研到引进，到借船出海，到赴港上市，每一步都在让这艘大船加速转向。此次 恒瑞引入 DeepSeek ，无疑 是有 加快创新药研发进程的考虑。每个药企都想成为FIC（First-in-class）的持有 ...

百济神州成为本土药企市值之王的底气显然来自市场业绩及未来预期。2024年上半年其创新药销售额接近120亿元，同比增长65.44%，已经非常接近恒瑞医药2024年上半年136.01亿元的总营收；到2024年前三季度，百济神州累计总营收来到191.36亿 ...

【平安证券：百济神州针对血液瘤全方位布局，首予“推荐”评级】平安证券日前研报指出，百济神州(688235.SH)作为国内首家创新药出海企业，核心品种泽布替尼全球布局销售且已突破十亿美元销售收入，公司针对血液瘤全方位布局，就实体瘤研发探索下一代肿瘤免疫疗法、ADC、双抗等新型技术。预计公司2024-2026年分别实现营收264.98/364.07/439.54亿元，归母净利润分别为-44.01/2.